대상 통화 옵션 거래 전략

Covered Call Option 전략을 어떻게, 왜 사용해야 하는가?

Covered Call 사용의 위험과 보상.

적용 대상 콜은 주식 및 옵션 계약을 모두 포함하는 옵션 전략입니다. 상인은 주식을 구입 (또는 이미 소유) 한 다음 동일한 금액 (또는 그 미만)의 주식에 대해 통화 옵션을 판매 한 다음 옵션 계약이 행사되거나 만기되기를 기다립니다.

옵션 계약이 행사되면 (미국 옵션의 경우 언제든지 유럽 옵션의 만료시) 파생 상품이 파업 가격으로 판매되고 옵션 계약이 행사되지 않으면 상인은 주식을 보유하게됩니다.

적용 대상 통화의 경우 일반적으로 판매 된 통화는 OTM (Out of Money)입니다. 주식 가격이 OTM 옵션의 행사 가격보다 낮 으면 옵션 계약과 주식 모두에서 이익을 얻을 수 있습니다. 주가가 하락할 것으로 생각되지만 당분간은 주식 포지션을 유지하기를 원할 경우 통화 옵션 (ITM)을 통해 매각 할 수 있습니다. 이를 위해서는 옵션 거래에 대해 더 높은 프리미엄을 받게되지만 주식은 ITM 옵션 행사 가격보다 낮아야합니다. 그렇지 않으면 만기시 주가가 행사 가격을 초과하면 옵션을 구매 한 사람에게 주식이 제공됩니다 (귀하가 공유 위치). 이에 대해서는 아래의 위험 및 보상 섹션에서 자세히 설명합니다.

대상 통화 거래를 생성하는 방법.

주식을 구입하고 100 개의 주식을 많이 사야합니다. 자신이 소유 한 주식 100 주당 콜 계약을 판매하십시오. 한 계약은 주식 100 주를 나타냅니다. 주식 500 주를 소유하고 있다면 해당 위치에 대해 최대 5 건의 콜 계약을 매각 할 수 있습니다. 통화 옵션을 행사하면 주식 포지션의 일부를 유지할 수 있다는 것을 의미하는 5 계약 미만의 계약도 판매 할 수 있습니다. 이 예에서 3 건의 계약을 판매하고 만료시 가격이 파업 가격을 초과하면 주식 300 건이 소집되지만 200 건이 남아있게됩니다. 전화가 행사되거나 만료 될 때까지 기다리십시오. 옵션의 구매자가 지불하는 프리미엄에서 돈을 벌고 있습니다. 보험료가 주당 0.10 달러 인 경우 만료 될 때까지 옵션을 보유하고 행사하지 않을 경우 전체 보험료를 납부해야합니다. 만료되기 전에 옵션을 다시 살 수는 있지만 그렇게 할 이유가 거의 없으므로 일반적으로 전략의 일부는 아닙니다.

해당 콜 옵션 전략의 리스크 및 보상.

리스크 / 보상 차트 (전체 크기 차트보기)에서 볼 수 있듯이, 콜을받을 위험은 주식 포지션 보유로 인한 것이며, 이는 떨어질 수 있습니다.

주식이 0이되면 최대 손실이 발생합니다. 따라서 주당 최대 손실은 다음과 같습니다.

(재고 항목 가격 - $ 0) & # 43; 옵션 프리미엄을 받았습니다.

예를 들어 주식을 9 달러에 구입하고 판매 통화에 옵션 옵션 프리미엄을받는 경우 최대 손실액은 주당 8.90 달러입니다. 옵션 프리미엄은 주식을 소유하는 것에 비해 최대 손실을 줄입니다. 옵션 프리미엄에서 얻은 수입은 주식 비용의 상승으로 제한됩니다.

당신이 판매 한 옵션 계약의 파업 가격까지만 주식을 얻을 수 있습니다. 따라서 최대 이익은 다음과 같습니다.

(스트라이크 가격 - 재고 항목 가격) & # 43; 옵션 프리미엄을 받았습니다.

예를 들어 9 달러에 주식을 살 경우 9.50 달러의 가격 통화를 판매하여 옵션 프리미엄이 0.10 달러가되면 만료시 주가가 9.50 달러 미만으로 유지되는 한 주식 상태가 유지됩니다. 주식 가격이 $ 10로 이동하면 최대 9.50 달러까지만 이익을 얻으므로 이익은 $ 9.50 - $ 9.00입니다. $ 0.10 & # 61; $ 0.60.

ITM 콜 옵션을 판매하는 경우, 주식을 유지하기 위해서는 가격이 스트라이크 가격보다 낮아야합니다.

이런 일이 발생하면 주식 포지션에 손해가 발생할 가능성이 있지만 자신의 주식은 여전히 ​​보유하게되며 손실 보상을 위해 프리미엄을 받게됩니다.

해당 통화 옵션 전략에 대한 최종 단어.

보상 대상 통화의 주요 목표는 이미 소유 한 주식에 대한 통화를 판매하여 옵션 보험료를 통해 수입을 모으는 것입니다. 주식이 행사 가격을 초과하지 않는다고 가정하면, 상인은 보험료를 징수하고 주식 포지션을 유지할 수 있습니다 (여전히 파업 가격까지 이익을 얻을 수 있습니다).

거래자는 보상 대상 통화를 거래 할 때 커미션을 고려해야합니다. 커미션이 보험료의 상당한 부분을 지우면 옵션을 판매하고 커버 된 통화를하는 동안 가치가 없습니다.

통화 기록 작성은 일반적으로 투자자와 장기 트레이더가 사용하며 거의 하루 중 거래자가 사용하지 않습니다.

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Covered Calls.

커버 된 콜은 콜 옵션이 기본 보안의 보유에 대해 작성되는 옵션 거래 전략입니다.

커버 드 콜 옵션 전략을 사용하여 투자자는 프리미엄 작문 통화를 얻는 동시에 배당 및 의결권과 같은 기본 주식 소유권의 모든 혜택을 인정합니다. 단, 서면 통화에 대한 운동 고지가 지정되어 있고 의무가있는 경우가 아니면 그의 주식을 팔아.

그러나 보험료 인상에 대한 보상으로 투자자가 기본 통화 가격의 상당한 상승으로 인한 이익을 충분히 얻을 수 없기 때문에 통화료 면제 가능성이 제한적입니다.

Out-Of-The-Mold Covered Call.

이것은 온건하게 완고한 투자자가 근본적인 주식의 보유에 대하여 밖으로의 외침 전화를 판매하는 덮은 외침 전략이다. OTM 적용 통화는 투자자가 프리미엄을 얻는 동안 인기있는 전략이며, 기본 주식이 상승 할 경우 자본 이득 (제한적 임)을 누릴 수 있습니다.

제한된 이익 잠재력.

서면 작성을 위해받은 프리미엄에 추가하여, OTM 커버 드 콜 전략의 이익에는 기본 주가가 상승하면 종이 옵션이 팔린 콜 옵션의 파업 가격까지 포함됩니다.

최대 이익 계산 공식은 다음과 같습니다.

최대 이익 = 프리미엄을 받음 - 기본 통화의 구매 가격 + 짧은 통화의 파업 가격 - 기본 통화료가 짧은 통화의 파업 가격보다 높을 때 지급 된 최대 지급 이익.

무제한 손실 가능성.

이 전략의 잠재적 손실은 매우 클 수 있으며 기본 보안의 가격이 떨어질 때 발생합니다. 그러나 이러한 위험은 전형적인 주식주가 노출되는 것과 다르지 않습니다. 사실, 보험 대상 전화 작가의 손실은 통화 기록으로받은 보험료로 약간 완충됩니다.

손실 계산 공식은 다음과 같습니다.

옵션 가이드의 기본 가격에 최대 손실 = 무제한 손실이 발생합니다.

낙관적 인 전략.

옵션 전략.

옵션 전략 파인더.

위험 경고 :이 웹 사이트에서 논의 된 주식, 선물 및 바이너리 옵션 거래는 위험도가 높은 거래 운영으로 간주 될 수 있으며 위험 부담이 높으며 계정에 대한 모든 손실이 발생할 수도 있습니다. 당신은 잃을 수있는 것 이상의 위험을 감수해야합니다. 거래를 결정하기 전에 투자 목표 및 경험 수준을 고려하여 위험을 이해했는지 확인해야합니다. 이 웹 사이트의 정보는 정보와 교육 목적으로 만 제공되며 거래 추천 서비스는 아닙니다. TheOptionsGuide는 콘텐츠의 오류, 누락 또는 지연 또는 이에 의존하여 취한 조치에 대해 책임을지지 않습니다.

회사에서 제공하는 금융 상품은 높은 수준의 위험 부담을 지니고 모든 자금이 손실 될 수 있습니다. 당신은 잃을 여유가없는 돈을 결코 투자해서는 안됩니다.

Covered Call.

'Covered Call'이란 무엇입니까?

보상 대상 통화는 투자자가 자산에서 긴 포지션을 유지하고 자산에서 증가한 수입을 창출하기 위해 동일한 자산에 통화 옵션을 작성 (판매)하는 옵션 전략입니다. 이것은 종종 투자자가 자산에 대해 단기 중립적 인 견해를 가지고 있으며, 따라서 자산을 오래 보유하고 동시에 옵션 보험료로 소득을 창출하는 옵션을 통해 짧은 지위를 가질 때 고용됩니다. 보상 대상 통화는 구매 기록 (buy-write)이라고도합니다.

전화 걸기 'Covered Call'

최대 이익과 손실.

커버 드 콜의 최대 이익은 짧은 콜 옵션의 스트라이크 가격에서 기본 주식의 구매 가격과받은 프리미엄을 뺀 값과 같습니다. 반대로 최대 손실은 보험료를 제외한 기본 주식의 구매 가격과 같습니다.

보호 대상 통화 예제.

예를 들어 가설적인 TSJ 스포츠 컴플 럼 메이트의 지분을 소유하고 있으며 장기 전망 및 주가와 같지만 단기적으로 주가가 상대적으로 평평하게 거래 될 것이라는 점을 생각해 봅시다. $ 25의 가격. 파업 가격이 $ 26 인 TSJ에서 콜 옵션을 판매하는 경우 옵션 판매에서 프리미엄을 얻지 만, 당신의 상승 여력은 상쇄됩니다. 세 가지 시나리오 중 하나가 펼쳐집니다.

a) TSJ는 평평한 무역 가격 ($ 26 파격 가격 이하) - 옵션은 쓸모 없게 만료되며 옵션에서 프리미엄을 유지합니다. 이 경우 구매 - 기록 전략을 사용하면 성공적으로 주식보다 우수한 실적을 올렸습니다.

b) TSJ 주가 하락 - 옵션이 쓸모 없게되고, 프리미엄을 유지하고 다시 주가를 능가한다.

c) TSJ 주식은 $ 26 이상으로 상승합니다 - 옵션이 행사되고, 귀하의 상승 여백은 $ 26에 옵션 프리미엄을 더한 금액입니다. 이 경우 주가가 26 달러를 넘어 프리미엄을 더 받으면 구매 전략이 TSJ 지분을 underperform합니다.

혜택 전화에 대한 자세한 내용과 사용 방법은 해당 전화의 기본 사항을 읽고 해당 전화로 옵션 위험을 줄입니다.

대체 통화 옵션 거래 전략.

옵션 거래에 관한 책은 항상 표준 통화 요금 (covered-call write)으로 알려진 대중적 전략을 제시해 왔습니다. 그러나 당신이 알지 못하는 덮어 쓰기 전화의 또 다른 버전이 있습니다. 그것은 커버 된 통화를 작성 (판매)하는 것과 관련이 있으며, 트레이더에게 두 가지 큰 장점을 제공합니다. 훨씬 더 큰 단점 보호와 훨씬 더 큰 잠재 수익 범위입니다. 이 전략이 어떻게 작동하는지 알아 보려면 계속 읽으십시오.

전통적인 Covered-Write Write.

RMBS는 거래가 끝난 후 적용되는 통화 화면을 기반으로 통화를 기록 할 수있는 가장 유용한 주식 중 하나였습니다. 그림 1에서 볼 수 있듯이, 5 월 55 일 전화를 100 주 주식에 대해 2.45 달러 (245 달러)에 팔 수 있습니다. 이 전통적 쓰기는 옵션을 판매하여 얻은 프리미엄과 함께 파업 가격까지의 잠재적 인 수익 잠재력을 가지고 있습니다.

그림 1 - RMBS 5 월 25 일 옵션 통화 옵션과 5 월 25 일의 전화 통화 옵션이 강조 표시됩니다.

만료에 의한 파업에서의 최대 수익 잠재력은 52.1 %입니다. 그러나 단점은 거의 없으며 이러한 방식으로 구축 된 전략은 프리미엄 수집 전략보다 긴 주식 포지션과 같이 작동합니다. 매도 호가의 하향 보호는 쿠션의 6 %만을 제공하며, 그 이후에 주식 포지션은 추가 하락에서 헤지 화되지 않은 손실을 경험할 수 있습니다. 분명히 위험 / 보상은 잘못 배치 된 것 같습니다.

대체 통화 구성.

또 다른 예를 들자면, 5 월 30 일의 통화 중 통화는 5 ​​월 25 일보다 더 높은 잠재 수익을 산출 할 것입니다. 이 파업에 대해서는 시간당 260 달러의 프리미엄이 제공됩니다.

그림 1에서 볼 수 있듯이 서면 접근 방식의 가장 매력적인 특징은 38 %의 단점 보호입니다 (5 월 25 일 작성). 주식은 38 % 하락할 수 있으며 여전히 손실이 없으며 위쪽에는 위험이 없습니다. 따라서 우리는 23.80 (주가 아래 14.80 달러)까지 확장 된 매우 넓은 잠재 수익 영역을 가지고 있습니다. 모든 상승 움직임은 이익을 창출합니다.

위에 제시된 전통적인 out-of-the-money 통화 기록의 예에 비해이 접근법으로 잠재적 인 이익은 적지 만, in-the-money 통화 기록은 다음과 같은 이유로 델타 중립적이고 순수한 시간 프리미엄 수집 방법을 제공합니다. 인 - 더 - 통화 옵션의 높은 델타 값 (매우 100에 가깝습니다). 주식의 움직임으로 이익을 낼 여지는 없지만 잠재적 인 수익의 원천 인 부작용 프리미엄이기 때문에 주식의 방향에 상관없이 이익을 낼 수 있습니다.

또한, 잠재적 인 수익률은 첫 번째 홍조에서 나타날 수도있는 것보다 높습니다. 이는 5 월 25 일 현재 통화 옵션 판매로 인해 옵션 프리미엄이 1,480 달러가되어 비용 기준이 훨씬 낮기 때문입니다.

In-the-Money 통화 기록에 대한 잠재적 수익.

그림 2에서 볼 수 있듯이, 5 월 25 일의 통화 기록 작성으로이 전략의 잠재적 수익률은 + 5 % (최대)입니다. 이는받는 보험료 ($ ​​120)를 비용 기준 ($ 2,380)으로 나누면 + 5 %가됩니다. 그 정도는별로 들리지 않지만, 단지 27 일이라는 것을 상기하십시오. 이 유형의 포지션을 여는 데 마진을 사용하면 수익률이 훨씬 높아지지만 추가 위험이 발생할 수 있습니다. 우리가이 전략을 연례 화하고 잠재적 인 보상 통화 기록의 전체 모집단에서 상영 된 주식에 정기적으로 돈을 지불한다면 잠재 수익률은 + 69 %입니다. 하락 위험이 적은 상태에서 살 수 있고 대신 5 월 30 일의 통화를 팔면 수익률이 + 9.5 % (또는 + 연간 131 %)로 상승합니다.

그림 2 - RMBS 5 월 25 일 현재 통화 기록 이익 / 손실.